一、牛市五动力： 在本轮牛市中，推动 BTC 长期上涨的主要动力包括：新冠疫情、央行大量放水（主要是美国）、灰度增持、DeFi 锁仓、比特币减半效应。 二、核心结论： 1、疫情对于比特币的影响预计从四月开始由强转弱； 2、美联储货币政策调整，将戳破金融资产泡沫，包括比特币 3、机构投资从btc转移以太系： 4、比特币上涨将从机构牛转到defi牛： 5、比特币减半推算牛市见顶价格为10w美金： 6、双顶走势，七月达七万，回调50%（3.5w），十月达十万。 本轮牛市特点： 三、本轮牛市中特点： 1、机构推动作用非常明显； 2、机构对比特币的需求出现一定降低，对以太坊等更多具有价值的加密资产（特别是 DeFi 领域）产生越发浓厚的兴趣。 3、以太坊由于性能问题，其他价值公链将享受以太坊价值外溢红利。 4、加密市场从比特币牛市，进入到一个全面爆发的大牛市阶段， 5、大牛市以太坊将比 BTC表现更为优异。 四、本轮比特币分为如下阶段： 1、从 2 月到 3 月上旬，比特币强劲上涨阶段 2、四月到五月之间，比特币上涨动能出现衰减， 3、六月到七月，比特币疯狂上涨并见顶；（见顶时间大概率在 7 月下旬和八月上旬）。达到七万美金。 4、八月份到九月份时，比特币深度回调50%为3.5w美金 5、10-12月， BTC 有望再次上涨至10w美金。