【转载】】“越跌越买”和“追涨杀跌”，很多人会围绕这两个问题吵，但其实基本是外行与外行之间的跨服对话。因为这两个体系，一个是宏观的，一个是微观的。如果你看好一个公司未来5—10年的发展，对于它发行的股票，至少在1—2年的跨度内，当然是越跌越买，就像巴菲特说的：如果你很喜欢喝的咖啡（还是什么来着）降价了，你是会因此开心呢还是会难过呢？我还很清楚地记得，2012—2013年，茅台股价腰斩，从最高190元跌到最低90元，为期大约15个月。这段时间里，茅台的股东可谓风声鹤唳，很多看不到希望的人纷纷撤出。但是就有几个私募和牛散，顶着压力越跌越买。这些人有一个共同点，就是对茅台的品牌价值、供销关系、乃至整个高端白酒市场的发展进行了深入透彻的研究。其中一个朋友，我印象十分深刻，他的签名是：我愿意用我一生所有的收入买茅台的股票，凑够一手的钱我就买一手。他们最终得到了一个为期近6年的“局部牛市”和十倍的增值。但是，如果你是判断一只股票未来5—10分钟的价格走势，那么一旦发现自己判断失误，就应该按照既定的交易策略止损、观察，再确定新的开仓时机。投资和投机，有着完全不同的逻辑，在各自的逻辑体系内，它们都是自洽的。投资是判断一个公司未来能实现的价值（可以从营收、利润、现金流、市场规模等各种数据去估计），然后将其与现在的股价比较，如果存在低估那么就买入，低估得越多买入得越多。投机就是判断现在及未来一段时间内，市场上主力资金或交易者的共性行为，及其所导致的价格波动，通过价格差来交易，赚取利润。所以说，只要你知道自己在干什么，并且坚持贯彻下去，就可以了，不用管别人怎么想、怎么做。这世界上还有比股票更客观的东西吗？你自己账户的损益就100%体现了你的水平，自己有几斤几两自己还不清楚吗？干嘛非要跟别人辩论出一个输赢呢？圈里有些长期持股的私募投资者，做好调研建好仓位，确立了一个至少以2—3年为周期的投资组合，然后就划出一部分仓位，让交易员进行日内交易，也就是捕捉每天的价格波动赚取差价。如此，越跌越买是以月为刻度的战略方针，追涨杀跌是以分甚至以秒为刻度的战术方针，两相并存，长期来看能取得不错且稳定的成果。当然，上面说的“追涨杀跌”是建立在A股现阶段T+1交易制度这个大前提下的，而且其内涵也远不仅仅是这四个字看上去那么简单，有着各种复杂的模型和变化。如果你片面地去理解，或是打算在港股或美股市场上浪一下，那么基本上你会死得很难看。