1、对超买的担忧使持有者和交易者获利了结。

卖方在市场上获利了结或规避风险是可以被原谅的。与之前2017年12月的历史高点相比，比特币价格在不到一个月的时间里，翻了两倍。而这也是发展在3个月的持续暴涨的基础上的。比特币的价格走势图从去年9月的1万美元关口，到12月第二次回到2万美元，呈现出抛物线状。

这是自“摇滚之星”(Rockstar)登上Billboards的第一名以来，一枚比特币首次在市场上达到如此高的面值。作为上个月最拥挤的交易，比特币多头目前很容易被严重超买。1月份，比特币比FAANGMT股票更受对冲基金经理的欢迎。 注：FAANGMT分别指脸书，苹果，亚马逊、奈飞、谷歌、微软、特斯拉

2、双花恐慌推动风险规避交易

在本周过热的价格担忧中，有传言称某矿池双花了21美元。该传言始于周三，当时BitMEX Research在链上发现了一笔RBF交易。不过，RBF交易是区块链的正常部分。事实上，它们是比特币架构的一个有意特征。它允许私钥持有者重新发送一个尚未确认但具有较高挖矿费的交易。这样一来，发送者就可以诱使矿工验证和确认订单，并将其添加到区块链中，如果原来的费用太低，很可能无法被及时验证。

旧金山开源云架构师Gaurav Agarwal表示，开发者在BIP125中提出了RBF。他们在2016年的比特币核心0.12.0中就实现了它。

不幸的是，一个关于存在双花的暗示却成为了一个病毒式的谣言，使比特币的价格在周四暴跌。总市值因随后的FUD而下跌了约810亿美元。这是因为比特币是专门设计用来在没有值得信赖的第三方的情况下，使用规则和激励措施来防止双花的。损失资本金的速度和规模揭示了目前市场上新进入者之多。周四早上，比特币价格出现了很多泡沫，只要谣言一吹就能让它飞起来。

3、富含威胁的监管环境

随着美国向拜登政府的过渡，加密货币的监管不确定性即将到来。特朗普政府在2019年之前对金融科技行业基本保持沉默，公开对比特币和加密货币持敌意态度。然后在当年7月，总统打破了对加密技术的沉默，表示自己“不是粉丝”。特朗普还提到了比特币和Facebook的Libra，并将它们与非法*****交易等非法活动联系起来。

美国总统拜登11月提名珍妮特·耶伦为美国财政部负责人。这位前美联储主席一直是开源金融的批评者。当耶伦在本周的参议院确认听证会上重复了特朗普政府对加密货币的路线时，业界对监管的担忧不断加剧。但在几个小时后，她在回答的书面附录中缓和了自己的立场。

与此同时，拜登下令冻结所有新提案的监管，直到他的政府有机会审查这些提案。这其中包括耶伦的前任在财政部提出的一项监管自我托管的加密钱包的提案。比特币用户都在等着看拜登会怎么做，而市场对不确定性则是深恶痛绝。 4、比特币避风港/非相关性遭质疑

或许，目前比特币价格面临的最大的利空因素是相关性这个仍未解决的问题。比特币是一种关联性资产，与股票、债券、商品等其他证券同涨同跌？还是一种非相关性资产，因此是一种有价值的对冲，可以使投资组合多样化？这就是黄金在基金经理的投资组合中所扮演的对冲通胀和股市亏损的角色。在2019年的大部分时间里，比特币的市场走势与其他资产类别并没有相关性。既没有直接关联，也没有反向关联。但在去年3月的全球资产估值崩溃期间，比特币同其他东西一样急剧下跌。这对非相关性论点造成了重大的打击，而这个疑问至今仍然存在。