大头小蚂蚁区块链学习笔记029：什么是DEFI无常损失？

本文只是个人的学习笔记，不构成任何投资建议，据此投资，后果自负

在解释无常损失之前，引入另一个概念会对理解更有帮助，那就是永久性损失。

defi挖矿的原理是向流动性矿池提供一组对应的代币，进而注入流动性，然后根据自己所占份额分享交易手续费。

之所以会产生无常损失，是因为去中心化交易所采用的是自动做市商模型，自动做市商大都采用的是两种资产相乘，积恒定的模式。比如ETH/USDT交易对的恒定乘积是100，如果ETH的当前价格是100，USDT的当前价格是1，那么你在注入1个ETH的同时也要注入100USDT，按照法币计价就是200美元。

但是众所周知，加密货币的价格瞬息万变，假如一段时间后ETH的价格突然涨到200美元，而流动性矿池的价格还是100美元，必然会有人来此购买低于200美元的ETH，导致USDT份额增多，那么按照恒定成绩固定的模式，就会造成我们手上ETH的份额下降，USDT的份额上升。如果此时赎回所有资产，不考虑赚到的手续费，以法币来计价的话，就可能发现到手的资金达不到200美元了。

所以造成无偿损失的两个关键要素：一是币价的波动，二是资产计算的标准。只要不撤回流动性，就只是账面损失。

因为在流动性矿池里面你投入的资产对乘机永远是固定的，所以当某一资产剧烈下跌造成市场恐慌，产生螺旋式死亡的时候，最终极有可能手里握着的全是一文不值的垃圾币。但这是从当前法币的角度来衡量，如果你特别认可这个垃圾币，当初投入100元只能得到一千枚，现在币价大跌自动做市商帮你用矿池里的资产买了十万枚，你提现到钱包了。过了几天这个币又暴涨到1元一枚，那么按照法币计价，你这部分资产就涨到了10万元。

不过这些都是极端情况，对于价格浮动不太大的流动性挖矿，主流币种的收益还是很不错的。